Grupo Codere deu início ao seu processo de venda, que pode avaliar a companhia em mais de €2 bilhões. Para conduzir a operação, a empresa contratou o Jefferies e o Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.

O processo ainda está em fase inicial, mas o cronograma já começa a se desenhar. A expectativa é que as propostas indicativas sejam apresentadas até meados de maio, seguidas por ofertas vinculantes no início de julho, com a conclusão do negócio prevista para antes do recesso de verão, em agosto.

Estrutura de controle e perfil dos acionistas

Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento, conforme a operação de troca de dívida por participação (debt-for-equity swap) realizada em 2024. A transação transferiu o controle para os fundos, em vez de mantê-lo com a família fundadora Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior fatia, com 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Operações globais e presença de mercado

Fundado em 1980, o Grupo Codere se consolidou como um operador diversificado na indústria global de jogos, com atuação em diferentes mercados regulados, incluindo Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A empresa mantém presença tanto no ambiente físico quanto no digital, o que reforça seu perfil diversificado no setor.

No online, a companhia ampliou sua atuação com a criação da Codere Online, divisão digital listada na bolsa Nasdaq.

A operação deve atrair o interesse de grupos industriais e também de investidores financeiros. Ainda assim, alguns players de private equity podem enfrentar limitações por conta de critérios de Environmental, Social and Governance (ESG), que podem impactar investimentos no segmento de apostas.

Recuperação financeira e desempenho

A possível venda ocorre em um momento em que a Codere fechou, nos últimos dois anos, um acordo relevante com credores, no qual aproximadamente €1,2 bilhão em dívidas foi convertido em participação acionária. Esse movimento reforçou de forma significativa a saúde financeira da empresa após mais de uma década de reestruturação.

Com o acordo, a companhia conseguiu reduzir sua dívida bruta de €1,4 bilhão para cerca de €190 milhões, além de obter aproximadamente €60 milhões em nova liquidez. Essa maior estabilidade financeira também contribuiu para a capacidade da empresa de avaliar oportunidades estratégicas, incluindo a transação em curso.

Do ponto de vista operacional, a empresa também mostrou avanço sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, registrando receita de €1,346 bilhão em 2024, sinalizando desempenho consistente em seus principais mercados.

Cronograma da transação e próximos passos

O calendário previsto indica que o processo deve ganhar tração nas próximas semanas, com as partes apresentando ofertas não vinculantes até meados de maio, seguidas por uma segunda etapa que levará às propostas vinculantes no início de julho.

Se tudo ocorrer conforme o planejado, a Codere pretende concluir a operação antes do período de férias de verão, em agosto.

Implicações estratégicas

A possível venda do Grupo Codere representa um movimento relevante para a indústria global de jogos. Com balanço reestruturado, negócios diversificados e melhora no desempenho financeiro, a companhia se posiciona como uma oportunidade atrativa tanto para investidores financeiros quanto para compradores estratégicos.

O êxito do processo dependerá das condições de mercado e da capacidade de contornar eventuais restrições ligadas a critérios de ESG. Ainda assim, a iniciativa sinaliza um novo ciclo para a Codere, ao redefinir sua estrutura de propriedade e sua direção estratégica para os próximos anos.